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股价跌停,六个核桃卖不动了:狂砸广告也没用!

2019-08-28 11:03:14   来源:投资家网专栏  作者:财经锐眼 

摘要:经常用脑,多喝六个核桃!曾靠一罐核桃乳打天下的养元饮品(603156.SH),如今连六个核桃都卖不动了。

文章来源:财经锐眼

六个核桃卖不动了

经常用脑,多喝六个核桃!曾靠一罐核桃乳打天下的养元饮品(603156.SH),如今连六个核桃都卖不动了。

8月25日晚间,养元饮品发布2019年半年报,公司实现营收34.57亿元,同比下降16.98%;归属净利润12.68亿元,同比下降3.04%;扣非净利润10.26亿元,同比下降9.10%。

按区域分类情况,养元饮品在全国7个大区的销量都出现两位数下滑,其中西北地区?#25237;?#21271;地区的降幅都超过30%,而降幅最小的西南地区为11.70%。

按销售渠道分类情况,养元饮品上半年经销渠道的销售收入为33.39亿元,同比下降17.48%;直销渠道的销售收入为1.17亿元,同比微增0.70%。

养元饮品业绩表现不及预期,公司股价受到拖累。8月26日开盘,养元饮品迅速封死跌停,市值一天蒸发35亿元。8月27日,养元饮品继续下跌,收盘价跌破30元关口。

养元饮品主营业务是以核桃仁为原料的植物蛋白饮料的研发、生产和销售,旗下最出名的产品是六个核桃,走的是“农村包围城市”路线。

2018年2月12日,经过四次冲刺后,养元饮品终于跻身A股,并以78.73元的发行价成为近年来A股最贵新股,上市首日股价一度疯涨至113.37元。

但好景不长,养元饮品上市第二天就开板,创下新股“最少涨停”的尴尬纪录。上市19个交易日,养元饮品遭遇?#21697;ⅲ?#25104;了信用申购新规落地以来最快?#21697;?#30340;新股。

需要指出的是,养元饮品最新收盘价为29.62元,相较上市发行价78.73元,累计下跌62.38%,比腰斩更惨。

洗脑广告满天飞

多年来养元饮品一直都是“重营销,轻研发”的典型代表,这直接导致公司营收过度依赖大单品六个核桃。

六个核桃的走红,离不开洗脑广告的轮番轰炸。早年间,代言人陈鲁豫一句“经常用脑,多喝六个核桃”,让六个核桃迅速火遍大江南北。

去年5月,赶在高?#35760;?#22805;,六个核桃签约新生代流量小生王源,打着“十年狂烧脑,开窍迎高考”的旗号,企图吸引年轻一代消费者。

但是,六个核桃的代言人似乎都不太给力。陈鲁豫骨瘦如柴的形象与六个核桃宣扬的健康生活不太符合,而王源抽烟?#24405;?#26333;光后形象受损,对六个核桃难免会造成不利影响。

除了靠代言人带货,六个核桃还盯上了热门综艺,曾砸进去1.58亿元冠名江苏卫视综艺节目《最强大脑》。

六个核桃狂轰滥炸式的广告营销,离不开大笔资金支持。2014年至2018年,养元饮品的广告费高达20亿元,同期研发费用仅有0.19亿元,广告费比研发费用的100倍还要多

六个核桃炒作的是“补脑”概念,但其真实效果并未得到科学界认可。而六个核桃的成本构成,也在资本市场饱受诟病。

早在2015年,就有民间打假人士认为六个核桃存在虚假宣传,产品中核桃含量根本达不到六个的量。养元饮品不得不表示,“六个核桃”只是商品名称和商标,并非具体含量。

而据养元饮品招股书披露,一罐六个核桃的总成本是1元,其中易拉罐0.57元,核桃仁0.25元,白砂糖0.05元,其他原材料0.13元。包装比饮料?#26500;?/span>,简直令人匪夷所思。

六个核桃的主要成本在包装上,这直接养活了供应商嘉美包装。2018年6月,嘉美包装首?#38395;?#38706;招股书明书,准备进军资本市场。

值得一提的是,养元饮品的第一大股东及实控人姚奎章,通过其控股的雅智顺投资间接持有嘉美包装7.06%的权益。

土豪式分红惹争议

除了这种间接获利,养元饮品的土豪式分红也让一众高管赚?#38376;?#28385;钵满。

今年3月25日,养元饮品披露2018年报,公司实现营收81.44亿元,同比增长5.21%;归属净利润26.78亿元,同比增长15.92%。

养元饮品随即宣布2018年分红方案,每10股转增4股并?#19978;?0元,分红金额达22.6亿元,占去年净利润比例达84.40%

养元饮品一挥?#24535;?#20998;红22.6亿元,加上2018年5月分红13.99亿元,公司上市一年来分红合计36.59亿元

近年来养元饮品现金分红增速不断提升,2016年至2018年,公司分别?#19978;?.9亿元、13.99亿元、22.6亿元,分别占当年净利润的36.12%、60.56%、84.40%。

而养元饮品的净利润增速根本赶不上现金分红?#33041;?#38271;速度,2016年至2018年,养元饮品的净利润增速分别为4.61%、-15.72%、15.92。

养元饮品高分红背后,最高兴的是大股东。2018年,公司实控人姚奎章及其一致行动人获得现金分红8.91亿元,一下拿去分红总额的40%

养元饮品一众高管也坐享红利,总经理范召林和?#20493;?#20107;长李红兵各自分红2.23亿元;董事邓立峰分红4261万元;监事会主席朱占波、董事李志斌、董事邢淑兰各自分红4201万元。

这是个什么概念呢?#31354;?#20040;?#34507;桑?#20859;元饮品的高管薪酬远低于分红所得。2018年董事长姚奎章年薪为17.25万元,?#20493;?#20107;长李红兵年薪只有10.22万元,与分红差了十万八千里。

养元饮品也在招股书中表示,在满足现金分红条件时,每年现金分红的比例不低于当年可分配利润的20%;公司成熟期且无重大资金支出时,分红比例不低于当年可分配利润的80%

大概是现金分红的诱惑力太大,今年上半年,养元饮品的一众高管都在使劲增持公司股票。但把上市公司经营所得大笔放进?#32422;?#21475;袋,这种行为真的好吗?

存量竞争谁能胜出?

相关数据显示,2003年至2013年,国内植物蛋白饮料行业的复合年均增长率为23.4%,但由于产品缺乏创新,2014年以来行业规模不断下滑,2016年行业增速降至-5.63%,2017年收窄至-3.63%。

不难看出,在行业增速下滑的背景下,国内植物蛋白饮料行业基本上告别了早年间百花齐放?#33041;?#38271;期,逐步进入存量竞争时代

在此背景下,养元饮品开始主动加大研发投入,相继推出针对中老年人、学生、儿童等不同消费群体的新产品。

但是,养元饮品忙着开发新品的同时,其他乳饮料公司也没闲着。核桃乳并非高精尖产品,除了老对手承德露露外,伊利、蒙牛、娃哈哈等相继推出核桃乳饮料

?#28304;耍?#20859;元饮品表示,公司储备了不少新产品等待上市,例如即将面世的核桃咖啡和发酵核桃乳。

但是,养元饮品此前推出的新产品并没能在市场上?#30772;?#22810;大水花,即将面世的新品能否一鸣惊人,还需经过市场检验。

说到底,养元饮品的最大问题是缺乏新的爆款接力,如今说起来人们对其印象还定格在“六个核桃”这一大单品上。

六个核桃在市场上摸爬滚打这么多年,早就失去新鲜感了,如何战胜自我推陈出新,是摆在养元饮品眼前的最大?#28895;狻?/p>

养元饮品2019年半年报发出后,营收、净利双降的表现,在网络上又刷了一波存在感,但网?#35759;?#20845;个核桃的评论大多偏?#22909;妗?/p>

越来越多的网友已经认识到阿胶的?#31185;?#24182;没有什么神奇效果,所以东阿阿胶股价大跌,当越来越多的人不认可核桃会提高智商之后,六个核桃还会好卖吗?

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